2025-07-09 리서치 리포트 요약 (Part 2)

#️⃣ [신세계(004170)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 신세계는 하반기 소비 심리 개선에 따라 백화점 매출 반등이 기대되며, 면세점의 수익성 개선 추세가 더욱 가파르게 나타나고 있습니다. 이러한 긍정적인 전망 덕분에 목표주가가 230,000원으로 상향 조정되었으며, 하반기에는 강한 이익 모멘텀이 예상됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 다만, 고마진 패션 카테고리의 매출 회복이 여전히 부진하고, 리뉴얼 관련 감가상각비 증가가 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

✔️ 목표주가

• 230,000원

✔️ 증권사

• 하나증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 신세계 리포트

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#️⃣ [이마트(139480)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 이마트는 통합 매입 효과와 판관비 절감으로 영업이익이 흑자 전환하며, 하반기에는 소비 개선과 경쟁사 폐점으로 추가적인 외형 성장이 기대됩니다. 특히, 할인점 부문에서의 실적 개선과 스타벅스 매출 증가가 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 이러한 요소들은 향후 이마트의 실적 턴어라운드를 더욱 강화할 것으로 보입니다.

✔️ 리스크 요인

• 그러나 이커머스 부문인 쓱닷컴과 G마켓의 영업손실 확대가 실적에 부담을 줄 수 있으며, 신세계건설의 적자도 우려되는 요인입니다.

✔️ 목표주가

• 120,000원

✔️ 증권사

• 하나증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 이마트 리포트

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#️⃣ [브이티(018290)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 브이티는 일본 시장에서의 성장이 둔화되고 있지만, 미국 및 기타 지역으로의 글로벌 확장을 통해 매출 성장을 이어가고 있습니다. 특히, 일본 외 지역에서의 매출이 급증하며 2025년에는 연결 매출이 4.7천억원에 이를 것으로 전망되며, 이는 일본 시장의 정체를 상쇄할 수 있는 중요한 요소입니다. 향후 일본 외 지역의 성장 속도에 따라 주가 방향성이 결정될 것으로 보입니다.

✔️ 리스크 요인

• 일본 매출의 정체 우려가 주가 하락에 영향을 미치고 있으며, 경쟁 심화로 인해 일본 시장에서의 성장이 예상보다 부진할 수 있습니다.

✔️ 목표주가

• 49,000원

✔️ 증권사

• 하나증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 브이티 리포트

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#️⃣ [동국제강(460860)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 동국제강은 봉형강 판매량 증가와 후판 수익성 개선으로 긍정적인 실적을 기대하고 있습니다. 특히, 내년에는 국내 봉형강 수요 회복이 예상되며, 원/달러 환율 하락으로 원가 부담이 줄어들 것으로 보입니다. 이러한 요소들은 영업실적의 계단식 회복을 이끌 것으로 기대됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 건설 경기 악화와 가격 정상화를 위한 감산 정책이 지속될 경우, 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

✔️ 목표주가

• 17,000원

✔️ 증권사

• 하나증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 동국제강 리포트

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#️⃣ [KT&G(033780)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• KT&G는 해외 담배 매출의 지속적인 성장 덕분에 안정적인 실적을 보이고 있으며, 특히 중남미와 아프리카 신시장에서의 성장이 두드러집니다. 국내 시장의 부진에도 불구하고, 해외 매출이 이를 상쇄하며 긍정적인 전망을 만들어가고 있습니다. 향후 신규 플랫폼 출시와 함께 글로벌 시장에서의 점유율 확대가 기대됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 국내 담배 수요의 지속적인 감소와 신제품 출시 지연은 KT&G의 성장에 잠재적인 리스크로 작용할 수 있습니다.

✔️ 목표주가

• 165,000원

✔️ 증권사

• 하나증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: KT&G 리포트

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#️⃣ [KT(030200)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• KT는 2분기에 역대급 실적을 기록할 것으로 예상되며, 이는 5G 가입자 증가에 따른 이동전화 매출 증가와 조직 개편에 따른 비용 절감 효과 덕분입니다. 또한, 주주환원 정책의 일환으로 배당금 상향 조정 가능성도 높아 주가 상승 여력이 큽니다. 향후 실적 개선과 배당 정책이 긍정적으로 작용할 것으로 기대됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 그러나 7월 중순 발표될 배당금이 예상보다 낮을 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 경쟁사와의 배당 수익률 차이도 고려해야 합니다.

✔️ 목표주가

• 70,000원

✔️ 증권사

• 하나증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: KT 리포트

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#️⃣ [LG화학(051910)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• LG화학은 여전히 강력한 밸류에이션 매력을 보유하고 있으며, 2분기 실적은 양극재와 석유화학 부문에서의 부진에도 불구하고 LGES의 서프라이즈로 인해 기대치를 상회할 것으로 전망됩니다. 하반기에는 EV 보조금 정책 변화로 인한 불확실성이 있지만, 장기적으로는 2차전지 및 석유화학 산업에서의 회복이 기대됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 그러나 양극재 사업부의 출하량과 가격 하락, 그리고 석유화학 부문의 환율 및 유가 변동 등으로 인해 실적 하향 조정 가능성이 존재합니다.

✔️ 목표주가

• 300,000원

✔️ 증권사

• 한화투자증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: LG화학 리포트

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#️⃣ [삼성전자(005930)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 삼성전자는 2Q25 실적이 시장 기대치를 하회했지만, 주가는 이미 낮은 수준에서 거래되고 있어 실적 충격은 제한적일 것으로 보입니다. 하반기에는 메모리 가격 상승과 HBM 출하량 증가가 예상되며, 파운드리 가동률 상승으로 인한 적자 축소가 기대됩니다. 이러한 긍정적인 요소들이 주가 상승의 모멘텀을 제공할 것으로 판단됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 하반기에도 여전히 엔비디아향 인증 문제와 같은 불확실성이 존재하며, 일회성 비용이 실적에 미치는 영향이 남아 있을 수 있습니다.

✔️ 목표주가

• 79,000원

✔️ 증권사

• 한화증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 삼성전자 리포트

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#️⃣ [삼성전자(005930)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 삼성전자는 메모리 반도체 부문에서의 지속적인 강점을 바탕으로, 비메모리 부문에서도 점진적인 회복세를 보이고 있습니다. 최근 2분기 실적은 시장 기대를 하회했으나, HBM3e 사업의 안정화와 파운드리 적자 축소가 기대되며 향후 긍정적인 주가 모멘텀을 제공할 것으로 예상됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 반도체 시장의 수요 감소와 글로벌 경쟁 심화는 삼성전자의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 특히 비메모리 부문에서의 적자 확대는 지속적인 리스크로 작용할 수 있습니다.

✔️ 목표주가

• 74,000원

✔️ 증권사

• 유안타증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 삼성전자 리포트

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#️⃣ [한미약품(128940)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 한미약품은 다파론 패밀리와 같은 당뇨병 치료제의 성장이 기대되며, 하반기에는 에페글레나타이드 임상 3상 결과 발표가 예정되어 있어 긍정적인 성과가 예상됩니다. 이러한 신약 개발과 함께 북경한미와 한미정밀화학의 CDMO 매출 성장도 회사의 수익성 개선에 기여할 것으로 보입니다. 향후 가격 정책과 마케팅 전략에 따라 시장 침투가 가속화될 가능성이 큽니다.

✔️ 리스크 요인

• 그러나 항생제 API 수출 감소와 같은 외부 요인으로 인해 매출 성장에 제약이 있을 수 있으며, 경쟁 약물과의 가격 경쟁력 확보가 중요한 상황입니다.

✔️ 목표주가

• 370,000원

✔️ 증권사

• SK증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 한미약품 리포트

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#️⃣ [한화에어로스페이스(012450)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 한화에어로스페이스는 방산 분야에서 강력한 경쟁력을 갖추고 있으며, 최근 폴란드 및 중동 시장에서의 수출 증가가 실적 향상에 기여하고 있습니다. 특히 K-9 자주포와 천무 다연장 로켓 시스템의 해외 수요가 증가하고 있어 향후 안정적인 매출 성장이 기대됩니다. 이러한 성장세는 방산 분야의 글로벌 수요 증가와 함께 지속될 것으로 보입니다.

✔️ 리스크 요인

• 단기적으로 수주 파이프라인이 명확히 드러나지 않아 주가가 소강 상태에 빠질 수 있으며, 글로벌 방산 시장의 변동성에 따른 리스크도 존재합니다.

✔️ 목표주가

• 1,000,000원

✔️ 증권사

• 유진투자증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 한화에어로스페이스 리포트

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#️⃣ [삼성전자(005930)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 삼성전자는 DRAM 부문에서의 출하량 증가와 ASP 상승으로 3Q25 실적 개선이 기대되며, D5 생산과 점유율 증가의 가능성이 있습니다. 그러나 비메모리 부문에서의 지속적인 영업적자와 HBM 부문에서의 인증 지연은 향후 실적에 불확실성을 더하고 있습니다. 이러한 점을 고려할 때, 삼성전자는 장기적으로 안정적인 성장세를 유지할 것으로 보입니다.

✔️ 리스크 요인

• 2H25에 미국의 관세 부과가 현실화될 경우, 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 반도체 수요 둔화로 인한 Legacy DRAM 업황 재둔화 가능성도 존재합니다.

✔️ 목표주가

• 72,000원

✔️ 증권사

• iM증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 삼성전자 리포트

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#️⃣ [삼성중공업(010140)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 삼성중공업은 2분기 매출이 2조 7,332억원으로 전년 대비 8% 증가하며 영업이익은 1,881억원으로 44% 성장할 것으로 예상됩니다. 이러한 성장은 조업일수 증가 및 FLNG 프로젝트의 조기 진행에 힘입은 바가 큽니다. 하반기에도 FLNG 및 상선 믹스 개선으로 지속적인 수익성 개선이 기대됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 해양 분야에서의 과거 손실 경험과 엔지니어링 역량에 대한 의구심은 여전히 리스크로 작용할 수 있습니다. 그러나 삼성중공업은 이를 극복하기 위해 고정비를 최소화하고 비효율을 제거하는 전략을 추진하고 있습니다.

✔️ 목표주가

• 22,000원

✔️ 증권사

• 유진투자증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 삼성중공업 리포트

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#️⃣ [현대로템(064350)] 리서치 리포트 요약

✔️ 투자 포인트

• 현대로템은 방산 분야에서의 강력한 성과와 폴란드 K-2 전차 계약을 통해 매출 성장을 가속화하고 있습니다. 2025년 2분기에는 매출 1조 2,252억원, 영업이익 2,158억원을 기록할 것으로 예상되며, 추가적인 해외 수주 가능성도 높아 중장기 성장에 대한 기대감이 큽니다. 이러한 성장은 유럽 내 생산 거점 확보와 함께 진행되고 있어 향후 수익성 개선이 기대됩니다.

✔️ 리스크 요인

• 2026년에는 인도 물량이 감소할 것으로 예상되지만, 이미 일부 선 생산이 이루어지고 있어 매출 인식에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

✔️ 목표주가

• 245,000원

✔️ 증권사

• 유진투자증권

✔️ 한줄 투자 판단

• 매수 유효

— 원문: 현대로템 리포트

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